1.1企业信息
浙江三花智能控制股份有限公司（简称”三花智控＂），成立于年9月10日，并于年6月7日登陆深圳证券交易所上市主板发行A股。
公司坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，专注于冷热转换、温度智能控制的环境热管理解决方案开发。
公司业务主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。
制冷空调电器零部件业务致力于建筑暖通、电器设备专业化经营，主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等领域；汽车零部件业务专注于汽车热管理领域的深入研究，主要产品包括热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子水泵、新能源车热管理集成组件等，广泛应用于新能源汽车和传统燃油车。
公司空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一，截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等市处于全球领先。
1.2行业规模和发展阶段
1.2.1行业规模
资料来源：公司年报
三花智控是一家制冷空调电器零部件和汽车零部件研发、生产、销售、推广、配送及进出口为一体的企业。并且公司目前处于全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商，整体来看公司产品决定主要是制冷零部件行业（空调冰箱等家电制冷零部件），其次是汽车零部件行业。
资料来源：国家统计局、产业在线、前瞻产业研究院整理／国家统计局前瞻产业研究院整理
根据国家统计局数据显示，年我国空调产量达到了2.11亿台，同比降低3.7%.受疫情等复合因素影响，我国空调销量呈现下降态势，年销量为1.41亿台，同比降低6.1%.当前国内空调市场将由增量阶段向存量阶段过渡阶段，“低增长”也将成为常态。
根据BSRIA数据显示，年全球空调市场整体增长，连续五年保持上升态势。截止到年年底，全球空调市场规模达1,亿美元，同比增长4%.各类产品均有涨幅，其中分体机增长最快，销额增速略高于4%、冷水机和屋顶机增速低于3%.
根据国家统计局数据显示，年1-11月家用电冰箱产量累计达到.5万台，同比增长6.3%.
资料来源：华经产业研究院整理
热管理行业市场空间主要受到新能源汽车渗透率以及高价值量的热泵空调车型渗透率持续快速提升驱动，据统计，年全球新能源汽车热管理市场规模为亿元，同比增长17.16%,预计年增长至亿元，-年复合增长率为42.91%.年中国新能源汽车热管理市场规模为90亿元，同比下降3.23%,预计年增长至亿元，-年复合增长率为58.96%.
公司制冷零部件业务与空调和冰箱等家电产销量息息相关，汽车零部件业务主要与新能源汽车热管理有关。
1.2.2行业发展阶段
随着人口红利的消失，我国空调行业已经从快速发展阶段转向高质量发展阶段，更新换代是行业的主要发展源泉。近几年由于房地产增速放缓、中低端同质化严重、价格战等因素的影响，我国空调行业内销疲软，行业整体产量和销量增速再次出现放缓现象。
近年来，随着互联网覆盖面的持续提升以及我国消费者年龄结构的变化，再加上、双十一、双十二等各大网购活动的推广，线上消费已经成为一种趋势。我国空调厂商也纷纷布局线上渠道，线上渠道占比逐年增加。
目前我国是全球空调冰箱最大的制造基地，产销量居世界首位。顺应世界环保潮流，节能变频和智能化已成为趋势，全球各国对控制元器件市场纷纷提出了一系列新的要求，也带来了新的发展机遇。公司作为制冷控制元器件行业的龙头企业，将顺应趋势，牢牢抓住这一机遇，稳健发展。
资料来源：汽车热管理之家
目前传统车热管理方案已经较为成熟，传统内燃机汽车可以利用发动机的余热进行采暖，但是纯电动汽车的空调系统工作所需能量均来自动力电池，欧阳东等的研究中也指出了空调系统的能效水平直接影响电动车整车经济性和续驶里程。新能源汽车电池热管理系统较发动机热管理系统多出制热需求，新能源空调系统以电动压缩机替代普通压缩机制冷（上图），以诸如PTC加热器或热泵等电热器替代发动机余热制热，Farrington指出电动车运行空调加热和冷却装置后，其最大续驶里程下降约40%,这对于相应技术提出了更高要求，技术升级需求加速。
随着行业更新换代，预计未来3年国内制冷零部件（空调冰箱等家电）行业规模增速仍然10%以下增速，进入成熟期阶段，并且寡头格局已经形成，新能源汽车热管理市场规模依然处于成长期阶段。
1.3行业竞争格局
资料来源：产业在线、万联证券
年，国内制冷零部件中电子膨胀阀产品，三花智控全球市占率39%,其次不二工机全球市占率为33%,第三是盾安环境。制冷零部件中四通换向阀市占率第一是三花智控为49%,第二盾安环境40%,第三是春晖。
国内外主要竞争对手的企业有日本太平洋、韩国Unix、诸暨盾安精工、日本鹭宫、日本兰柯、日本不二工机。
资料来源；公司年报
三花智控是全球制冷空调电器零部件领军企业，传统阀产品主要以电子膨胀阀、四通换向阀、截止阀为主，在电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等产品市场占有率位居全球第一。
从制冷零部件行业集中度方面来看，三花智控是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商。＂三花＂牌制冷智控元器件已成为世界知名品牌。公司多项制冷零部件产品均市场占有率全球第一，热管理产品中的截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等市占率处于全球领先，其后跟随是盾安环境和日本不二工机。
资料来源；公司年报
从竞争格局来看，新能源车热管理领域国际巨头在空调系统领域仍将占据统治地位，在其他领域也在逐步布局。国际零部件巨头有望将他们在燃油车空调系统领域的统治优势延续到新能源车领域，以电动压缩机为例，电装、三电和翰昂占据了80%以上的市场份额。
然而，国内企业对于单一零部件产品技术已达较高水平，在中低端市场中占据优势，并且各有专攻。银轮股份、三花智控、奥特佳、松芝空调、腾龙股份分别主打换热器、电子膨胀阀、压缩机、空调总成、空调管路产品。还有一些国内兴热管理类零部件企业也在崛起，如浙江清优、祥博传热等。
目前，中国是全球空调冰箱最大的制造基地，产销量居世界首位。制冷零部件行业未来集中度将不断提升，但是提升速度缓慢，预计未来行业规模增速依然保持10%以下，已经进入成熟期阶段；然而，新能源汽车热管理进入更新换代阶段，受新能源汽车销量和国家政策推动，未来3年依然处于快速成长。
1.4企业经营情况与分析
资料来源：公司年报
业绩增速：年公司实现营业收入.21元，同比增长32.30%,主营业务成本.07亿元，同比增长36.27%.虽还受疫情影响和中美贸易战摩擦，但是公司经营情况依然发展较快。
从产品方面看，公司主要产品分别制冷空调电器零部件和汽车零部件。公司制冷空调电器零部件营业收入.18亿元，占主营业务收入的比例为70.02%,同比增长16.36%.汽车零部件营业收入48.02亿元，占主营业务收入的比例为29.98%,同比增长94.50%,制冷空调电器零部件是公司目前最主要收入的产品，但是汽车零部件产品（新能源汽车热管理产品）占比也在快速上升，同比大幅增长。
从地区来看，年国内销售占比50.64%,同比增长38.33%.国外销售占比为49.36%,同比增长26.63%;份额各占一半。
商业模式：
销售模式：制冷和汽车零部件，因为公司客户主要为国内外整车生产厂商和一级零部件供应商，销售模式以直销为主。
生产模式：在美国、波兰、墨西哥、越南、印度等地建立了海外生产基地，逐步具备全球化的生产应对能力。并在实践中培养了一批能够适应不同国家、地区业务拓展需要的经营管理人才。
获客模式：＂三花＂牌制冷智控元器件已成为世界知名品牌，是全球众多车企和空调制冷电器厂家的战略合作伙伴，这是公司持续长久稳定合作伙伴。
未来发展计划：
公司坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，牢牢把握节能环保和智能控制的产品发展主题，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，通过持续领先的产品创新和技术创新，不断深化拓展的全球化经营布局，从“成本领先”向＂技深化拓展的全球化经营布局，从＂成本领先＂向＂技术领先“转型，从“机械部品开发＂向＂电子控制集成的系统控制技术解决方案开发＂升级，为全球优质顾客提供富有竞争优势的环境智能控制解决方案，成为气候智能控制系统行业内的全球领军企业。
1.5企业文化及管理团队
1.5.1企业文化
资料来源：公司
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